【派克斯周报】该去哪里找信心?梦碎在大A的3200点|热门看点

派克斯研究院   2023-06-05 19:15:42

上周五,久跌的大A雄起了,大家扎堆的板块如白酒涨了不少,让大家在周末也不禁对下周的市场有了些许期待,甚至还想着,大A是不是到底了,浪终于要来了!


(资料图片)

咸湿的海风一直都有,但来的可能不是浪口。五月宏观数据继续向下,6月若无起色,上市企业的业绩将在二季度无明显亮点,形成压着A股反弹的乌云。

大家也用不着失落,大A终将在3200点拉扯一段时间。这个阶段,更应该关注一些有亮色的行业,把握住结构性行情中有锐度的矛!

本周基金投资该如何操作呢?以下是重点内容。

宏观

该去哪里找信心?

5月最新宏观数据来了,制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,低于临界点,且已连续3个月放缓,创年内新低

该数据反应的是工业整体生产经营状况,低于50%,可理解为经济没活力,企业主生产经营没信心。而工业是国家经济大动脉,现在动脉堵了,全身血液不循环,提供不了氧气(钱流动不起来),整个躯体僵住,企业、个人赚钱难,自然没有信心。

其它重要数据,生产指数与新订单指数继续下降,社会供需进一步缩减,带动大消费市场萎缩,股市上涨?实乃无源之水!

大类资产观点

股票:经济修复步伐放缓,宏观基本面承压,短期内偏向防御,更多关注结构性机会。(推

荐程度:⭐⭐)

债券:10年期国债利率维持在较低水平,在资金面未转向收紧之前,债市行情有望延续。

(推荐程度:⭐⭐⭐⭐)

行业

兜底吧,火电君!

新能源实际上走了20余年,近几年终于成为了社会性热点,一个原因是技术确实进步了,另一个原因是政策力度更大了。

满大街的新能源汽车跑了起来,一些“不合时宜”的旧能源厂如火电厂连拆带迁,看似新能源向上,一幅万物竞发生机勃勃景象,然而“老态龙钟”的旧能源近两年在股市的表现却更胜一筹,煤炭在2022年横扫一切。

这很魔幻,超出了部分股民、基民的认知,火电的市场被新能源抢去,按理说板块应该下跌。这是“地板级”的理解。

“大气层”的认知来了。现实是,被关停转让的火电厂,多是未上市的企业,它们的市场会被让出来。而当下,新能源发电波动较大,在整个电网结构中,火电依旧是兜底的存在,2021年火电以54.9%的装机规模占比,完成了高达71.4%的发电量。(数据来源:国家能源局,截至2023.05.29)

上市的企业抢夺了被“淘汰”企业的市场,拿到的蛋糕更大了。而且,在新能源浪潮中,咱们的老火电也能用新技术实现绿色发电,用技术革新为未来铺路,为股价上涨提供动力。

所以,在新能源浪潮中,旧能源赢“麻”了。

现在,火电相关指数的市净率处于自2015年以来的底部,火电板块估值处于绝对低位。而随着煤炭成本的进一步下降,市场用电需求的不断上扬(此处的详细逻辑,在下文基金推荐讲),兜底的火电老大哥真未来可期。

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火力全开,让基金净值风驰电掣

自四月以来,电力板块已经走出不错的修复行情,在跌跌不休的大A各板块中一枝独秀。尽管是根据不错的涨幅,从后视镜的视角挖掘,有点“事后诸葛亮”的感觉。但考虑到趋势的力量,以及在北风呼啸的环境中大家抱团取暖的决心,电力板块确实值得了解。

再进行深入挖掘,电力板块当下的投资价值还有:

1.成本下降,电价提升,电力企业的业绩修复有望。以火电为例,秦皇岛5500大卡动力煤价格下降至940元,结合进口煤价格下探趋势,火电成本有望得到较大程度改善;电力市场化改革持续进行中,煤电上网电价可以在基准电价基础上上浮20%。

2.上市电力企业多是国企,以中证全指电力指数为例,国企数量和权重占比分别达到85.19%、91.07%,有“中特估概念”加持。

3.夏季用电高峰即将到来,电力企业业绩或迎来爆发。

经过筛选,找到了23只重点布局电力企业的基金

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1.基金经理王明旭是经验丰富的老将,具有良好的大局观。他擅长找出宏观线索,再自下而上选择周期上行、盈利向好的行业和公司。这种风格,能更好适应政策变化,也能抓住“中特估概念”下一些行业的细节投资机遇。

2.该基金有抓困境反转的意味,解决大家为迎合结构性行情挑选行业的难题,体现出主动投资的意义。且基金风格偏价值,有更坚决的防守态度,提供更舒适的投资体验。

以上是主要内容,感谢大家耐心看完。有趣有料的每周基金投资重点,会在每周一发布,大家不要错过!